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太阳能3季度单季净利润大增5865%迎来功绩拐点

文章来源:未知    时间:2019-11-01
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  太阳城网站10月30日,太阳能(000591.SZ)发布2019年三季报,实现营业收入36.69亿元,同比增长22.29%;净利润8.18亿元,同比增长13.81%;扣非净利润8.86亿元,同比增长26.22%。

  单季度来看,太阳能今年3季度实现收入16.27亿元,同比增长60.96%;净利润4.4亿元,同比增长58.65%;扣非净利润4.35亿元,同比增长59.96%。

  无论是从收入还是净利润来看,太阳能在今年3季度均实现大幅增长,这也是公司在持续低迷数个季度后业绩再次迎来大幅提升。

  相比利润表,太阳能的现金流表现更加靓丽,今年前3季度公司经营性现金流同比大幅增加114.76%至15.47亿元,是当期净利润值的1.89倍,业绩含金量十足。

  公司业务主要由两块构成:太阳能发电、太阳能组件制造。其中,太阳能发电是最主要的收入和利润来源,上市公司通过旗下项目子公司进行太阳能光伏电站开发、运营,集中式光伏电站生产的电力主要销售给电网公司,分布式光伏电站主要面对终端企业客户。

  今年以来,支持光伏平价上网的政策频出,光伏全产业链的黄金时代已经来临。具体到光伏电站环节,其净利润取决于发电量和度电利润两部分。

  从发电量来看,2018光伏行业发电量只有1775亿千瓦时,而10年之后,根据国金证券研报推算2030年时光伏行业发电量将达到3.96万亿千万时,未来10年将有21倍的增长空间,届时市场空间有望达到万亿市场级别。太阳能作为光伏发电龙头,有望最大程度分享这轮超长周期的行业盛宴。

  根据公告统计,目前公司运营电站约 3.53 吉瓦,而尚未运营的储备电站规模为17.77吉瓦。仅仅是依赖目前的储备电站规模,公司发电量就可以轻松实现5倍以上的增长。

  从度电利润来看,太阳能未来将长期持续受益于弃光改善、制造端成本下降、财务支出减少,光伏度电利润存在大幅提升空间。

  因此,长周期来看,太阳能不仅业绩和股息会有巨大增长空间,而且ROE也将会实现永久性大幅改善。目前太阳能市净率只有0.73倍,长周期的戴维斯双击已经来临。

  公司控股股东为中国节能环保集团有限公司(以下简称中国节能),合计持有上市公司34.7%股份。中国节能是国资委监管的唯一一家以节能减排、环境保护为主业的中央企业,目前集团拥有500余家子公司,其中二级子公司28家,上市公司5家。而公司为中国节能太阳能业务的唯一上市平台,直接享受央企品牌优势和融资优势。

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